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浦和红钻排名: 驚呆!大藍籌中國人保跌停,機構狂甩10億!解禁更猛的上海銀行卻翻紅,命運迥異為哪般?

大阪樱花浦和红钻 www.ldwsdt.com.cn 每日經濟新聞 2019-11-18 20:02:06

在一些機構人士看來,截至目前,雖然股價已較前期高點有大幅回調,但中國人保的估值仍然相對較高,今天跌停,解禁只是導火索,“主要還是股價高估了”。例如在研究保險公司時經?;崽岬降腜/EV指標,中國人保就顯得相對較高。

每經記者 王海慜    每經編輯 吳永久    

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圖片來源:攝圖網

 

驚呆!大藍籌中國人保A股跌停了。

近年來,金融股每逢解禁似乎都會面臨較大的拋壓。雖然今天大盤有所反彈,不過今天中國人保的投資者卻遭受了一記“重拳”。中國人保A股在開盤小幅低開后就開始大幅跳水,在上午10點半左右已大跌9%,到了午盤股價逐步封跌停,并直至收盤。

根據中國人保近日公告,其首次公開發行限售股于今日正式解禁,涉及本公司8名股東合計持有的45.9億股股份,占本公司股本總數的10.38%。

不過同樣是今日迎來巨量解禁,今日解禁體量更大的上海銀行雖然開盤同樣低開,但開盤后卻迅速拉紅,全天上漲0.88%。

對于這截然相反的表現,有分析認為,除了解禁因素外,中國人保A股相比H股的高估值等因素被認為是造成下跌的因素,而上海銀行目前的估值并不算高。值得一提的是,雖然中國人保A股暴跌,今日其H股今日還“逆勢”飄紅。

中國人保解禁跌停

最近幾年,金融股每逢解禁似乎都會面臨較大的拋壓。例如近期解禁的天風證券曾一連“吃”到兩個“一字”跌停。

盡管早盤大盤有所反彈,不過今天中國人保的投資者卻遭受了一記“重拳”。中國人保A股在開盤小幅低開后就開始大幅跳水,在上午10點半左右已大跌9%。截至收盤,中國人保A股報跌停,與此同時,保險板塊的其他公司中國平安、中國太保、新華保險等今天均告上漲。

從今日的龍虎榜數據來看,賣方全是機構席位,合計賣出10.57億元。

不出所料,又是解禁惹的禍。根據中國人保11月13日公告,其首次公開發行限售股于今日(11月18日)正式解禁,涉及本公司8名股東合計持有的45.9億股股份,占本公司股本總數的10.38%。而最近恰逢中國人保A股上市一周年。

不過同樣是今日迎來巨量解禁,上海銀行今日的表現卻迥然不同。雖然開盤同樣低開,但上海銀行開盤后卻迅速拉紅,截至收盤上漲0.88%。

實際上,今日上海銀行解禁的體量更大。根據公司11月13日公告,今日上海銀行限售股上市流通數量為65.1億股,占公司總股本的比例高達45.8%。

高估值是主因

回顧今年來中國人保的市場表現,在一季度,中國人保曾有過一段“高光時刻”,不過股價的短期大漲也引來了機構的罕見看空。今年3月7日,中信證券發布研報認為,中國人保A股估值顯著高于合理區間,并首次給予“賣出”評級,預計合理估值區間為4.71~5.38元/股。

據Choice數據統計,今年3月下旬以來,券商發布了8篇關于中國人保A股的研報,其中有6篇的評級為"中性"。

在一些機構人士看來,截至目前,雖然股價已較前期高點有大幅回調,但中國人保的估值仍然相對較高,今天跌停,解禁只是導火索,“主要還是股價高估了”。例如在研究保險公司時經?;崽岬降腜/EV指標,中國人保就顯得相對較高。

不過某外資券商非銀行業分析師認為,“中國人保主要是家財險公司,所以用不著看P/EV指標。”據了解,P/EV(內含價值估值法)是目前壽險公司最常用的相對估值法。內含價值反映保險公司現有資產和業務的價值,是衡量保險公司價值的安全邊際。

此外,中國人保AH股溢價率較高也被市場解讀為其估值偏高的一方面。

值得注意的是,雖然中國人保今日暴跌,不過其H股盤中多數時候還“逆勢”飄紅。上周五收盤,中國人保的A股、H股價格分別為7.95元人民幣、3.2元港幣,兩者差距較大。截至今日收盤,中國人保的AH股溢價率仍然高達近150%,在A股保險公司中最高。

數據來源:Choice數據

相比之下,據Choice數據統計,截至上周五收盤,上海銀行的PB為0.846倍,在A股所有銀行股里處于中等偏下的水平。

另外,A股的解禁通常有大非、小非之分,相比大非解禁,市場通?;岫砸圓莆褳蹲收呔傭嗟男》墻飩蛹傻?。

雖然從公告來看,上海銀行此次解禁總規模高達65.1億股,且涉及2648名股東,不過絕大多數的解禁股集中在少數幾家機構手中。

據公司披露,此次上海銀行解禁的股東包括上海聯和投資有限公司、上海國際港務(集團)股份有限公司、中國建銀投資有限責任公司、中船國際貿易有限公司、TCL集團股份有限公司、上海商業銀行有限公司、上海市黃浦區國有資產總公司等機構。

有分析認為,這些機構此前已經鎖定上海銀行A股三年,且其中有的機構可能會長期持股。而拋售欲望較強的公司IPO前時任高級管理人員和其他持有內部職工股超過5萬股的自然人股東此次解禁規模為1.08億股,僅占公司總股本的0.76%。

而在兩年之前,上海銀行IPO后首次解禁當天(2017年11月16日),公司全天收出一字跌停,兩天最大跌幅為18%。那次解禁“其他本次上市流通首發限售股”的解禁規模達24.7億股,其中就包含著大量小非。

部分公司將面臨解禁壓力

目前,距離2020年元旦還有1個多月的時間。據Choice數據統計,今年12月,A股的解禁市值規模將達2973.2億元,是2019年解禁規模第四大的月份,而12月的解禁壓力主要集中在月末的幾天。

數據來源:Choice數據

從具體個股來看,未來1個多月的時間內,有一批個股面臨著較大的解禁壓力。據Choice數據統計,從今年11月19日~12月31日,A股有84家公司的解禁數量占總股本的比例超20%,其中有42家公司的解禁數量占總股本的比例超50%。

由于小非解禁后的減持壓力通常較大,據記者梳理,未來一段時間內解禁壓力較大的公司包括森特股份(12月16日解禁)、申通快遞(12月27日解禁)、韻達股份(12月24日解禁)、如通股份(12月9日解禁)、名雕股份(12月13日解禁)、誠志股份(12月25日解禁)、蘇農銀行(11月29日解禁)、長江健康(11月 19日解禁)、英維克(12月30日 解禁)、貝肯能源(12月9日解禁)、海容冷鏈(11月29日解禁)、信捷電氣(12月23日解禁)等。

除此之外,投資者也無需對解禁過于恐慌。從最近一個月的情況來看,國檢集團、海興電力、貝達藥業、電魂網絡、東方中科、和科達等近期有大比例解禁的A股在解禁后股價并沒有出現明顯波動,有的公司如貝達藥業、東方中科等在解禁后還不跌反漲。一方面這些公司近期的解禁股份主要來自公司的主要股東,這些股東有長期持股的可能,另一方面部分公司的基本面也對股價形成了支撐。

對于限售股解禁,西南證券首席策略分析師朱斌認為,上市公司出現大比例解禁后的市場表現取決于公司的基本面,“公司業績趨勢如果是向上的,那么解禁后大家去搶籌碼還來不及。畢竟現在有3700多家A股,這么多公司的質地參差不齊,好公司的股份是相對稀缺的。”

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